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Nos últimos tempos, os indicadores econômicos dos Estados Unidos, incluindo emprego e inflação, têm apresentado queda. Se a queda da inflação se acelerar, isso poderá acelerar o processo de cortes nas taxas de juros. Ainda existe uma lacuna entre as expectativas do mercado e o início dos cortes nas taxas de juros, mas a ocorrência de eventos relacionados pode promover ajustes na política monetária por parte do Federal Reserve.
Análise de preços do ouro e do cobre
Em um nível macro, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou que as taxas de juros do Fed "entraram em uma faixa restritiva", e os preços internacionais do ouro estão se aproximando novamente de máximas históricas. Os investidores consideraram o discurso de Powell relativamente moderado, e a aposta em um corte na taxa de juros em 2024 não foi suprimida. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar americano caíram ainda mais, impulsionando os preços internacionais do ouro e da prata. Os baixos dados de inflação dos últimos meses levaram os investidores a especular que o Federal Reserve cortará as taxas de juros em maio de 2024 ou até mesmo antes.
No início de dezembro de 2023, a Shenyin Wanguo Futures anunciou que os discursos de autoridades do Federal Reserve não conseguiram conter as expectativas do mercado em relação à flexibilização monetária. Inicialmente, o mercado apostou em um corte de juros já em março de 2024, o que levou os preços internacionais do ouro a atingirem um novo pico. No entanto, considerando o otimismo excessivo em relação à flexibilização monetária, houve um ajuste subsequente e uma queda. Diante de dados econômicos fracos nos Estados Unidos e da desvalorização dos títulos do Tesouro americano, o mercado aumentou as expectativas de que o Federal Reserve tenha concluído o ciclo de aumentos das taxas de juros e possa reduzi-las antes do previsto, impulsionando a valorização contínua dos preços internacionais do ouro e da prata. Com o fim do ciclo de aumentos de juros, a economia americana apresenta um enfraquecimento gradual, conflitos geopolíticos globais se intensificam e a volatilidade dos preços dos metais preciosos aumenta.
Espera-se que o preço internacional do ouro bata recordes históricos em 2024, impulsionado pela desvalorização do dólar americano e pelas expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve, além de fatores geopolíticos. Segundo estrategistas de commodities do ING, a previsão é de que o preço internacional do ouro se mantenha acima de US$ 2.000 por onça.
Apesar da redução nas taxas de processamento de concentrado, a produção doméstica de cobre continua a crescer rapidamente. A demanda global na China está estável e em ascensão, impulsionada pela instalação de sistemas fotovoltaicos, que contribuem para o forte crescimento dos investimentos em energia elétrica, e pelas boas vendas de ar-condicionado, que também impulsionam o crescimento da produção. Espera-se que o aumento na penetração de novas fontes de energia consolide a demanda por cobre no setor de equipamentos de transporte. O mercado prevê que o corte na taxa de juros pelo Federal Reserve em 2024 possa ser adiado e que os estoques aumentem rapidamente, o que pode levar a uma fraqueza de curto prazo nos preços do cobre e a flutuações na faixa geral de preços. O Goldman Sachs afirmou em sua previsão para o mercado de metais em 2024 que os preços internacionais do cobre devem ultrapassar US$ 10.000 por tonelada.

Razões para os preços historicamente elevados
No início de dezembro de 2023, os preços internacionais do ouro subiram 12%, enquanto os preços domésticos aumentaram 16%, superando os retornos de quase todas as principais classes de ativos nacionais. Além disso, devido à comercialização bem-sucedida de novas técnicas de produção de ouro, os novos produtos em ouro são cada vez mais apreciados pelos consumidores nacionais, especialmente pela nova geração de mulheres jovens que valorizam a beleza. Então, qual é o motivo pelo qual o ouro, tão valorizado desde os tempos antigos, está voltando a ganhar destaque?
Uma delas é que o ouro é riqueza eterna. As moedas de diversos países ao redor do mundo e a riqueza monetária ao longo da história são incontáveis, e sua ascensão e queda também são efêmeras. Na longa história da evolução monetária, conchas, seda, ouro, prata, cobre, ferro e outros materiais serviram como matéria-prima para moedas. As ondas lavam a areia, revelando apenas o verdadeiro ouro. Somente o ouro resistiu ao batismo do tempo, das dinastias, das etnias e das culturas, tornando-se uma "riqueza monetária" reconhecida globalmente. O ouro da China pré-Qin e da Grécia e Roma antigas ainda é ouro até hoje.
A segunda estratégia é expandir o mercado consumidor de ouro com novas tecnologias. No passado, o processo de produção de produtos de ouro era relativamente simples e a aceitação entre as mulheres jovens era baixa. Nos últimos anos, devido ao avanço da tecnologia de processamento, o ouro 3D e 5D, o ouro 5G, o ouro antigo, o ouro duro, o ouro esmaltado, o ouro com incrustações, o ouro folheado e outros novos produtos são deslumbrantes, modernos e sofisticados, ditando tendências da moda chinesa e conquistando o público.
A terceira estratégia é o cultivo de diamantes para auxiliar no consumo de ouro. Nos últimos anos, os diamantes cultivados artificialmente têm se beneficiado do progresso tecnológico e caminhado rapidamente para a comercialização, resultando em uma queda acentuada nos preços de venda e um impacto significativo no sistema de preços dos diamantes naturais. Embora a competição entre diamantes artificiais e naturais ainda seja difícil de distinguir, objetivamente, isso leva muitos consumidores a optarem por novos produtos de ouro lapidado em vez de diamantes artificiais ou naturais.
O quarto fator é o excesso de oferta global de moeda, a expansão da dívida, destacando os atributos de preservação e valorização do ouro. A consequência do excesso severo de oferta de moeda é a inflação alta e uma queda significativa no poder de compra da moeda. O estudo do acadêmico estrangeiro Francisco Garcia Parames mostra que, nos últimos 90 anos, o poder de compra do dólar americano vem diminuindo continuamente, restando apenas 4 centavos de dólar em relação a 1 dólar americano em 1913 a 2003, uma queda média anual de 3,64%. Em contraste, o poder de compra do ouro é relativamente estável e tem apresentado uma tendência de alta nos últimos anos. Nos últimos 30 anos, o aumento dos preços do ouro denominados em dólares americanos tem sido basicamente sincronizado com a velocidade do excesso de oferta de moeda nas economias desenvolvidas, o que significa que o ouro ultrapassou o excesso de moeda americana.
Em quinto lugar, os bancos centrais globais estão aumentando suas reservas de ouro. O aumento ou a diminuição das reservas de ouro dos bancos centrais globais tem um impacto significativo na relação entre oferta e demanda no mercado de ouro. Após a crise financeira internacional de 2008, os bancos centrais de todo o mundo têm aumentado suas reservas de ouro. No terceiro trimestre de 2023, os bancos centrais globais atingiram um recorde histórico em suas reservas de ouro. No entanto, a proporção de ouro nas reservas cambiais da China ainda é relativamente baixa. Outros bancos centrais com aumentos significativos em suas reservas incluem Singapura, Polônia, Índia, Oriente Médio e outras regiões.